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一季度A股动摇率提升 市场中性战略表示凸起

作者:admin
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发布时间:2018-05-09 14:50:45
来源:互联网

   本年一季度,A股大盘蓝筹股呈现高涨乏力的景象,但市场中性战略(即量化对于冲战略)阅历初期低迷期之后,正在一季度成为表示最佳的战略类别。4月21日,由向阳永续主办的“2018年度中国私募基金风云榜一季度战略会”正在深圳进行,与会嘉宾表现,市场中性战略首要是基于动摇率,动摇率越大结果越好。同时,战略内局部化较大,基于因子模子和动摇率刻日的差别,分歧的模子出现出的结果也有所分歧。

   知方石投资董事长刘钊正在会上表现,一季度市场中性战略表示凸起,首要缘由有两点:一是股票市场作风回归常态,不再是一边倒的“一九景象”;二是本年市场不肯定性增添,“黑天鹅”频出,市场猛烈振荡,招致市场动摇率大幅上行,动摇率从客岁的年化20%提升到30%摆布。

   “市场中性靠什么挣钱?动摇率。没有动摇就没有量化,将来市场中性战略的表示基于上述两个逻辑能否继续。”正在刘钊看来,“一九效应”属于小概率事情,市场不太能够反复客岁的阶段性行情。同时,比来的商业争端也招致市场振荡加剧,动摇率提升,有益于量化中性战略。

   “与其他战略分歧,市场中性战略首要是看动摇率,没有需要存眷市场标的目的。”凯丰投资投资司理王伟表现,动摇率自身也有刻日构造,从本年市场表示来看,假如把股价走势拉长,价钱一直正在一条线上转变幅度不大,而正在短期却表示为涨跌互现,股市一天涨、一天跌。这很合适今日进、明日出的隔日买卖,或许日内买卖。

   王伟同时表现,量化基金内部差别很大,各家私募的因子模子差别也很大。“有的模子对比依靠保守的因子,比方股指类,这类模子只要正在经济往上走、风险偏好强的时分才有用。反之假如经济下行,这种因子就很难起感化。还有依靠于盈利增速、ROE的模子,它有动量性,过来盈利增速高的,将来必然高吗?谜底是纷歧定,出格是正在面对大局经济拐点的时分。别的,绩优股的因子也会有困惑。良多时分大师不关怀功绩,比方本年活泼的芯片板块和海南板块,这跟绩优和绩差股没相关系,常常绩差股表示对比好。”

   “量化投资和客观投资的区别正在于,量化投资是经过分离化持仓,靠统计纪律挣钱。它对于股票的活泼度是广度上的请求,而不是天天只要几只大盘股狂跌狂涨,当多数股票不动摇时,市场中性战略就无效了。”王伟说,总体来讲,由于2017年的动摇率程度很低,股票的全体活泼度也很低,加之股指期货还处于受限贴水的状况,客岁市场中性战略表示欠安。当然,大师需求辨别因子模子的构造以及它依靠的动摇率刻日,客岁有些私募对于冲下来也获得了不错的收益。

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